『科技头条』LG Uplus发现MVNO和5G订户收入激增

我们维持买入评级，目标价为17,000韩元。我们使用支出折扣模型得出目标价。与其他电信一样，由于营销费用的下降和No.的增加，LGU取得了可喜的业绩。5G用户。但是，其区别在于MVNO用户。

LGU公布20财年第3季度收入为33.4亿韩元(同比增长5.9%)，运营利润为2512亿韩元(同比增长60.6%)，超过了300万市场的共识(2286亿韩元; FnGuide)和我们的预期(2260亿韩元)。强劲的业绩得到了no.3增长的支持。5G用户达到39万，而营销费用却保持在较低水平。另外，没有。的MVNO用户数迅速攀升-营销费用也没有任何大的跃升-为无线收入增长提供了更多动力。

没有MVNO用户数继续保持快速增长，比上一季度增长11.8%(20季度第一季度为119万→20季度第二季度为131万→20季度第三季度为147万)。MVNO订户有助于提高利润，因为相关的营销工作由卖方(例如LG HelloVision和KB Kookmin Bank)承担。

我们预计收益将持续增长，导致20季度第4季度运营收益为2050亿韩元(同比增长11%)。由于营销活动已变得相对不必要，收入应有所改善。仅某些智能手机型号的受欢迎程度吸引了5G订阅，这与5G服务早期的情况不同，当时缺乏支持5G连接的智能手机使人们望而却步。此外，自8月发布Galaxy Note 20以来，大多数旗舰智能手机都已提供5G连接。

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